¿Qué implicaciones tiene la mayor tenencia de bonos del tesoro en la liquidez del sistema financiero?

El Informe de Estabilidad Financiera de mayo del Banco Central del Paraguay (BCP) revela detalles importantes sobre el riesgo de liquidez en el sistema financiero paraguayo. Un riesgo inherente a la actividad de intermediación financiera es el descalce de plazos, que surge cuando el público realiza depósitos a corto plazo y solicita créditos a largo plazo.

Composición de los depósitos

‍A marzo de 2024, los depósitos a la vista representaron el 55,7% del total de depósitos. Dado que estos depósitos son exigibles en cualquier momento, la demanda de liquidez se convierte en un riesgo significativo para el sistema financiero.

Sin embargo, este riesgo se atenúa con el posicionamiento en activos líquidos, incluyendo la tenencia de Letras de Regulación Monetaria (LRM), la Facilidad Permanente de Depósitos (FPD), Bonos del Tesoro y títulos de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD).

Niveles de liquidez

‍El saldo de la liquidez del sistema financiero fue de 29,2 billones de guaraníes (USD 4,0 mil millones) a marzo de 2024, representando el 8,8% del PIB.

La variación interanual de la liquidez total fue del 19,8% en marzo, superior al 15,3% registrado en el informe previo. Este incremento se debe principalmente al aumento de la facilidad permanente de depósitos por parte de las entidades financieras y a la mayor tenencia de bonos del tesoro y de la AFD.

Indicadores de liquidez

‍La relación de activos líquidos sobre pasivos de corto plazo fue del 20,6%, mientras que los activos líquidos representaron el 8,2% del activo total.

Una medida más amplia de activos líquidos, que incluye depósitos en el banco central, FPD y las inversiones en valores privados, constituyó el 37,2% de los depósitos totales.

Aunque estos indicadores están levemente por debajo de los resultados de marzo de 2023, se mantienen en niveles estables.

Implicaciones de la tenencia de bonos del tesoro

‍La mayor tenencia de bonos del tesoro tiene un impacto positivo en la liquidez del sistema financiero, ya que estos instrumentos son considerados activos líquidos de alta calidad.

La inversión en bonos del tesoro permite a las entidades financieras disponer de fondos rápidamente en caso de necesidad, mejorando así su capacidad de respuesta ante demandas de liquidez.

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